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BASF "sell"
19.12.2005
Citigroup
Die Analysten der Citigroup stufen die Aktie von BASF (ISIN DE0005151005 / WKN 515100) unverändert mit "sell" ein und bestätigen das Kursziel von 54 EUR.
BASF habe mitgeteilt, an Degussas Bauchemiegeschäft interessiert zu sein. BASF wolle nach einer vertieften Prüfung ein konkretes Angebot abgeben. Die Prüfung solle möglichst rasch beginnen. Finanzinvestoren dürften nach Ansicht der Analysten ebenfalls Interesse an einem Kauf der Aktivitäten haben. In 2005 dürfte Degussa mit der Bauchemie 1,9 Mrd. EUR umsetzen und dabei ein EBITDA von 268 Mio. EUR erwirtschaften. Damit sei die Sparte angesichts einer relativ stabilen Marge eine der besseren Geschäftsaktivitäten von Degussa.
Angesichts der starken Marktposition könnte das Geschäft für Erlöse von 2,0 bis 2,5 Mrd. EUR sorgen. Unter strategischen Gesichtspunkten sei das Interesse von BASF zu verstehen. Das Geschäft würde für das Portfolio von BASF einen relativ stabilen Gewinnstrom bedeuten und damit die Zyklizität der Gruppe verringern.
Unter der Annahme eines Kaufpreises von 2,25 Mrd. EUR dürfte der Deal zu einer ca. 2%igen Gewinnverbesserung führen. Damit wäre das Geschäft aber nicht ausreichend groß genug, um die Auswirkungen des zyklischen Abschwungs im Commodity-Geschäft von BASF auszugleichen.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Citigroup aber bei ihrer Verkaufsempfehlung für die Aktie von BASF.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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